Macro Briefing: 07 February 2025
美国失业救济申请上周小幅上升，但仍处于低位。截至 2 月 1 日当周，新申请失业救济人数增加 11,000 人，与近期历史相比处于中等水平，接近数十年来的最低水平。最新报告显示，劳动力市场将继续以稳健的速度扩张。美国雇主 […]
Risk-On Sentiment Endures, Despite Trade Uncertainty
几年前，有一个关于儿童玩具 Weebles 的电视广告，它“摇摇晃晃但不会掉下来”。回顾最近的市场活动时，这句话浮现在脑海中。自上个月返回白宫以来，特朗普总统概述了一系列政策变化、计划和评论，这些变化、计划和评论扰乱了市场并 […]
Macro Briefing: 06 February 2025
根据 ADP 就业报告，美国公司 1 月份加速招聘。私营企业就业人数增加 183,000 人，连续第二个月增长较快。 ADP 首席经济学家 Nela Richardson 指出：“2024 年最后一个季度的招聘势头延续到了 1 月份，但制造业等一些行业除外。”“我们在 2025 年开局强劲，但 […]
Treasury Yields Edge Lower Despite Threat Of Trade War
特朗普总统的言论和行政命令扰乱了市场和投资者的预期，但从美国国债市场的角度来看，市场相对平静。当然，这种情况可能会改变，但目前，政府债券的关键收益率在最近几天持平或略有下降。考虑到 […]
Macro Briefing: 05 February 2025
12 月美国职位空缺降至三个月以来的最低水平。这一下降趋势凸显了职位空缺的持续下滑，这表明劳动力市场的扩张将继续放缓。职位空缺数据“与美联储的观点一致，即劳动力市场足够健康，可以容忍更谨慎的降息方式，尤其是 […]
Total Return Forecasts: Major Asset Classes | 04 February 2025
1 月份，全球市场指数 (GMI) 的长期预期回报率连续第三个月保持在 7% 以上，较 12 月份的预期有所上升。基于以下定义的三个模型的修订预测继续反映出这一多资产类别全球基准近期历史上最高的回报前景。美国股市仍是唯一 […]
Macro Briefing: 04 February 2025
特朗普总统暂停对加拿大和墨西哥征收关税 30 天，而中国宣布对某些美国出口产品征收关税。北京还表示，正在将两家美国公司列入其所谓的不可靠实体名单，称它们“违反了正常的市场交易原则”，并正在调查谷歌。 “这些举措是在警告中国打算 […]
Major Asset Classes | January 2025 | Performance Review
1 月份对主要资产类别来说是有利的，标志着从艰难的 12 月强劲反弹。上个月全线上涨表明，今年市场正处于积极的轨道上。但在特朗普总统宣布对加拿大、墨西哥和中国征收全面关税后，好消息瞬间变得无关紧要——消息称 […]
Macro Briefing: 03 February 2025
特朗普对加拿大和墨西哥征收全面关税后，两国誓言要进行反击。白宫还宣布提高对中国的关税。关税预计将推高美国及其他地区的通胀并减缓经济增长。“[美国国债]市场曾乐观地认为[关税威胁]只是为了谈判，但[…]
● 投资新规则：动荡时期的基本财富策略 Mark Haefele 和 Richard C. Morais 摘自《巴伦周刊》 全球金融秩序有朝一日可能在债务重压下遭受损失或崩溃的想法，可以理解地引发了一种生存主义冲动，不惜一切代价逃离[…]
US Bond Market Rebounds So Far In 2025
有几个风险因素可能会结束债券市场的狂欢，但目前美国固定收益市场今年迄今为止表现良好，基于截至周四收盘（1 月 30 日）的价格。使用一组 ETF 来分析美国债券的各个部分，资产在经历了充满挑战的 2024 年之后正在稳步复苏。领先 […]
Macro Briefing: 31 January 2025
美国第四季度 GDP 增幅低于预期。产出增长 2.3%（年化），较第三季度的 3.1% 有所放缓。第四季度消费者支出加速增长 4.2%，为近两年来最快增速。“商业投资下降、净出口持平以及库存大幅下降阻碍了经济增长，”Nationwide 首席经济学家 Kathy 建议道 […]
Momentum Leading US Equity Factors For 2025’s Kickoff
到目前为止，对于动量因子来说，今年是好的一年。考虑到 2024 年的动量非常火爆，这并不奇怪。看来，动量仍然有动量。使用一组 ETF 代理来跟踪美国股票风险因子显示，动量 (MTUM) 已将其强度从去年延续到 2025 年。今年 […]
● 数据经济：工具和应用 Isaac Baley 和 Laura L. Veldkamp 出版商摘要（普林斯顿大学出版社） 全球经济中最有价值的公司很大程度上因其数据而受到重视。亚马逊、苹果、谷歌等公司已经证明了良好数据集的竞争优势。然而，尽管 […]
Research Review | 17 January 2025 | Risk Premia
股市收益偏离实际收益率的原因调查 Austin Murphy（奥克兰大学）等人 2024 年 12 月 这项研究表明，标准普尔 500 指数当前收益率与长期实际 TIPS 收益率之间的简单差异对该股市指数的超额收益具有显著的预测能力 […]
Macro Briefing: 17 January 2025
美国 12 月零售额连续第四个月上涨，环比增长 0.4%，低于预期。商务部还将 11 月的销售额上调至强劲的 0.8% 月度增幅。“用于计算国内生产总值的对照组超出预期，当月增长了 0.7%，”一位分析师写道 […]
10-Year US Treasury Yield ‘Fair Value’ Estimate: 16 January 2025
12 月，美国 10 年期国债收益率的市场溢价在连续两个月上涨后有所回落。该分析使用了 CapitalSpectator.com 计算的“公允价值”估计值。尽管有所下降，但市场仍将 10 年期收益率定价在与疫情前范围相比相对较高的水平。当前市场溢价超过 […]
Macro Briefing: 16 January 2025
12 月，美国消费者通胀加速上升，较去年同期上涨 2.9%。这是消费者价格指数连续第三个月上涨。目前的涨幅是自 7 月以来的最高水平。相比之下，核心 CPI 率小幅下降至 3.2%，保持在 […]
